Alors que la majorité des constructeurs chinois de véhicules électriques accumulent les déficits, Xiaomi trace sa route vers un objectif que peu osaient envisager si rapidement : la rentabilité. Les résultats du deuxième trimestre 2025 révèlent une trajectoire financière qui contraste radicalement avec celle de ses compatriotes, et qui pourrait bien redistribuer les cartes dans l’écosystème automobile électrique chinois.
Le géant technologique, qui n’a lancé son premier véhicule qu’en mars 2024, affiche aujourd’hui des indicateurs que ses concurrents établis depuis des années n’arrivent toujours pas à atteindre. Cette performance interroge sur les méthodes de Xiaomi et sur l’avenir d’un secteur où brûler du cash semble être devenu la norme.
Des finances qui virent au vert à vitesse grand V
Les chiffres du second trimestre 2025 parlent d’eux-mêmes : Xiaomi a réduit ses pertes par véhicule à seulement 442 euros, contre près de 800 euros trois mois plus tôt. Cette amélioration spectaculaire ne relève pas uniquement d’un effet de volume. La perte totale de la division automobile s’établit désormais à 83,7 millions d’euros, en chute libre par rapport aux 215 millions d’euros du trimestre précédent.
La marge brute par véhicule atteint aujourd’hui 26,5%, un niveau qui fait pâlir d’envie bon nombre de constructeurs traditionnels. Cette performance s’explique par plusieurs facteurs : l’optimisation des coûts de production, la montée en cadence des chaînes d’assemblage, et surtout une approche industrielle héritée de l’expérience de Xiaomi dans l’électronique grand public. Le constructeur applique à l’automobile les mêmes recettes qui ont fait son succès dans les smartphones : production à grande échelle, intégration verticale et contrôle strict des coûts.
Un club très fermé de constructeurs rentables
Dans le paysage chinois des voitures électriques, la rentabilité reste un Graal difficile à atteindre. Seuls quelques acteurs y parviennent actuellement :
LI Auto, spécialisé dans les véhicules hybrides rechargeables premium
HIMA, la division automobile de Huawei, qui bénéficie de l’écosystème technologique du géant des télécommunications
Les grands constructeurs établis comme BYD, qui ont pu s’appuyer sur leur base industrielle existante
Face à eux, les “pure players” électriques chinois continuent de naviguer en eaux troubles. Nio brûle encore plusieurs centaines de millions d’euros par trimestre malgré ses innovations en matière d’échange de batteries. Xpeng, qui mise sur la conduite autonome, peine à réduire ses coûts. Quant à Leapmotor, son modèle économique reste fragile malgré son partenariat avec Stellantis pour l’Europe.
Xiaomi fait face à un problème que beaucoup aimeraient avoir : une demande qui explose littéralement. Les délais de livraison du SUV YU7 dépassent désormais 52 semaines pour certaines versions, une situation qui commence à préoccuper sérieusement la direction. Ces temps d’attente exceptionnels risquent de ternir l’image de marque et de pousser certains clients vers la concurrence.
La berline SU7, premier modèle lancé par la marque, illustre parfaitement cette problématique. Avec plus de 200 000 unités livrées en douze mois, elle a largement dépassé les projections initiales. Cette réussite commerciale force Xiaomi à repenser entièrement sa stratégie industrielle et à accélérer l’expansion de ses capacités de production.
Indicateur
Q1 2025
Q2 2025
Évolution
Perte par véhicule
800 €
442 €
-45%
Perte totale division auto
215 M€
83,7 M€
-61%
Marge brute par véhicule
N.C.
26,5%
–
L’Europe dans le viseur malgré les tensions
Malgré ces défis de production, Xiaomi n’abandonne pas ses ambitions internationales. L’entreprise maintient son calendrier de lancement européen pour 2027, un timing qui pourrait s’avérer délicat compte tenu des nouvelles taxes douanières imposées par l’Union européenne sur les véhicules électriques chinois.
Cette stratégie d’expansion soulève des questions intéressantes. Comment Xiaomi compte-t-elle conjuguer production locale et rentabilité ? L’entreprise envisage-t-elle de reproduire le modèle Tesla en construisant des usines directement sur le sol européen ? Les réponses à ces questions détermineront largement la capacité du constructeur à maintenir ses marges tout en s’attaquant à des marchés plus matures et régulés.
La trajectoire de Xiaomi dans l’automobile électrique bouscule les codes établis et prouve qu’il est possible d’atteindre rapidement l’équilibre financier dans ce secteur réputé difficile. Reste à voir si cette performance pourra se maintenir face à l’intensification de la concurrence et aux défis de l’internationalisation. Une chose semble acquise : les autres constructeurs chinois vont devoir revoir leurs modèles économiques s’ils veulent rester dans la course.
Rédigé par François Zhang-Ming
J'ai toujours montré un vif intérêt pour les sciences et les technologies dès mon plus jeune âge. Je possède une double culture, chinoise par ma mère et française par mon père mais aussi par mes études, ce qui me permet d'être très familier avec les innovations technologiques de l'extrême orient.
Depuis près de vingt ans, les batteries solides cristallisent tous les espoirs de l’industrie automobile électrique. Cette technologie pourrait permettre […]
Réagissez à l'article
